廣告
首頁   >    國內   >    正文

五方光電營收依賴單一產品 下游“遇冷”競爭加劇

來源:金證研 2019-09-03 18:09:39

2018年,全球消費類電子尤其是手機行業的發展漸入平穩期,增量放緩。而與手機行業“息息相關”的湖北五方光電股份有限公司(以下簡稱“五方光電”)或面臨發展壓力。

  外匯天眼APP訊 : 2018年,全球消費類電子尤其是手機行業的發展漸入平穩期,增量放緩。而與手機行業“息息相關”的湖北五方光電股份有限公司(以下簡稱“五方光電”)或面臨發展壓力。

  縱觀五方光電近年來的業績,其表現不盡如人意。而業績增速下滑的背后,其賒銷逐年加劇的情況不可小覷。并且,五方光電下游 行業趨冷,其持續盈利能力或將面臨諸多考驗。反觀五方光電此番上市,其募投項目產品前有“勁敵”后有“追兵”。

五方光電封面

  賒銷現象加劇 下游 行業“遇冷”

  據《勞務派遣暫行規定》文件,用工單位應當嚴格控制勞務派遣用工數量,使用的被派遣勞動者數量不得超過其用工總量的10%。而五方光電曾存在勞務派遣用工比例高于10%的情形,不符合《勞務派遣暫行規定》中有關勞務派遣用工比例的相關規定。而五方光電的問題不止于此。

  近年來,所屬光學光電子元器件行業的五方光電,其營收、凈利增速均下滑。

  2015-2017年,五方光電營業收入分別為2.43億元、4.55億元、6.24億元,2016-2017年分別同比增長了87.07%、37.26%。到了2018年上半年,五方光電營業收入為2.49億元。

  2015-2017年,五方光電凈利潤分別為4,840萬元、13,839.14萬元、16,783.16萬元,2016-2017年分別同比增長了185.93%、21.27%。到了2018年上半年,五方光電凈利潤為6,275.65萬元。

  除了業績增速下滑之外,五方光電賒銷現象逐年加劇,異于同行平均水平。

  2015-2017年,五方光電應收票據及應收賬款分別為0.59億元、2.05億元、3.27億元,到了2018年上半年,五方光電應收票據及應收賬款為2.78億元。同期,五方光電應收票據及應收賬款占營收的比重分別為24.25%、45.02%、52.46%、111.49%。

  2015-2017年及2018年上半年,可比上市公司浙江水晶光電科技股份有限公司(以下簡稱“水晶光電”)、浙江星星科技股份有限公司、深圳市信維通信股份有限公司、美格智能技術股份有限公司、藍思科技股份有限公司應收票據及應收賬款占營收的比重均值分別為37.66%、37.79%、37.67%、79.28%。

  雪上加霜的是,五方光電行業下游情況不容樂觀。

  據招股書,五方光電現有客戶主要集中于智能手機制造行業,智能手機行業的發展狀況對五方光電經營業績具有重要影響。

  據珠海博杰電子股份有限公司(以下簡稱“博杰股份”)招股書,援自工業和信息化部研究院數據,2015-2018年,中國智能手機出貨量分別為4.57億部、5.22億部、4.61億部、3.9億部,2016-2018年分別同比增長14.22%、-11.69%、-15.4%。

  據博杰股份招股書,援自IDC數據,2015-2018年,全球智能手機出貨量分別為14.37億部、14.71億部、14.62億部、14.05億部,2016-2018年分別同比增長2.37%、-0.61%、-3.9%。

  據工業和信息化部數據,2018年,手機產量同比下降4.1%,其中智能手機產量同比下降0.6%。2019年上半年,手機產量同比下降6.9%,其中智能手機產量同比下降4.8%。

  根據IDC數據,2019年,全球智能手機市場總出貨量將達到13.8億臺,比2018年的14億臺出貨量預計下降1.9%。

  下游 行業趨冷,五方光電持續盈利能力或存疑。而上述問題或是其冰山一角,五方光電募投項目產品前有“勁敵”后有“追兵”,或將面臨諸多考驗。

  營收依賴單一產品 募投項目產品競爭加劇

  除了賒銷情況逐年加劇、下游 行業“遇”冷之外,五方光電涉嫌信披違規、營業收入依賴單一產品、募投項目產品面臨競爭加劇的問題同樣值得關注。

  截至招股書簽署日,即2018年11月22日,五方光電及下屬子公司擁有66項專利。

  而根據國家知識產權局數據,一項名為一種雙攝工藝的發明專利的申請人為蘇州五方光電材料有限公司,該專利號為2017100495050,目前狀態是專利權維持,授權公告日為2018年10月30日。

  一種雙攝工藝的申請人是五方光電的全資子公司,而五方光電在招股書中未披露關于一種雙攝工藝的相關內容。

  不僅如此,《金證研》滬深資本組注意到,五方光電營收依賴于單一產品。

  報告期內,即2015-2017年以及2018年6月,五方光電的主要產品為紅外截止濾光片。紅外截止濾光片產品按照生產工序可以劃分為組立件、單品和來料加工三類。公司營業收入主要來自紅外截止濾光片。

  除此之外,《金證研》滬深資本組還發現,五方光電募投項目產品或面臨著競爭加劇的風險。

  據招股書,五方光電此番上市擬募集資金8.63億元,分別用于“藍玻璃紅外截止濾光片及生物識別濾光片生產中心建設項目”、“研發中心項目”和“補充營運資金”。

  其中,通過藍玻璃紅外截止濾光片及生物識別濾光片生產中心建設項目的實施,實現年新增藍玻璃紅外截止濾光片3億片,以及年新增生物識別濾光片1.2億片。

  對于生物識別濾光片,五方光電處于設備購置和生產線建設階段,尚未產生營業收入。而招股書表示,2018年下半年起,五方光電實現生物識別濾光片的小批量生產、銷售。

  而早在2017年,五方光電的競爭對手水晶光電已開始布局生物識別濾光片組立件生產線。目前,水晶光電生物識別濾光片產品已批量生產。

  此外,據《和科達:發行股份購買資產暨關聯交易預案》公告,深圳市和科達精密清洗設備股份有限公司擬收購湖北東田光電材料科技有限公司(以下簡稱“東田光電”)100%股權,東田光電絕大部分收入和利潤源自主要產品紅外截止濾光片,而東田光電也在著力推進用于生物識別領域的生物識別濾光片、光通訊領域的TO管帽。

  上述現象或意味著,五方光電募投項目產品存在競爭加劇的風險。

  對于募投項目產品,在營收依賴單一產品的情況下,五方光電的競爭對手已搶先一步進入市場,后方又有競爭對手“追擊”,五方光電募投項目能否如期獲得預期回報,不得而知。

【免責聲明】中金網發布此信息目的在于傳播更多信息,與本網站立場無關。中金網不保證該信息的準確性、真實性、完整性、有效性等。相關信息并未經過本網站證實,不構成任何投資建議,據此操作,風險自擔。

廣告
亚特兰蒂斯女王注册
广东快乐十分前组遗 下载九五至尊棋牌 广东快乐10分 私募基金与资产配置 大众麻将四人麻将免费 澳洲幸运5官网 500万彩票比分直播吧 天下棋牌? 一分十一选5害死人 微信软件打麻将发红包 白小姐今晚特马图片 丫丫陕西渭南麻将 金布衣3d高手论坛 广西南宁麻将微信1群 单机小游戏捕鱼 琼崖海南麻将官方网站